Несмотря на то что рост стабилен, страны Кавказа и Центральной Азии сталкиваются с рядом давних проблем, которые, если их не решить, грозят помешать региону реализовать свой потенциал. Об этом информирует МВФ.

От слабости банков до основ денежно-кредитной политики, нуждающихся в полной модернизации, государства должны ускорить усилия по проведению реформ, если они хотят повысить уровень жизни до уровня, который есть в других странах мира. И в условиях медленного роста мировой экономики и политической неопределенности эта задача еще более актуальна.

Вот пять ключевых моментов, которые следует знать из последнего обновления МВФ по региональным экономическим прогнозам.

Хорошие новости? Рост стабильный, а инфляция низкая

За годы, прошедшие после значительных внешних потрясений 2014-2016 годов, рост в регионе стабилизировался отчасти благодаря усилиям по укреплению макроэкономических основ, таких как реформа Налогового кодекса (осуществляемая в Армении, Грузии и Узбекистане) и принятие фискальной системы. Правила применяются в Армении, Азербайджане и Кыргызской Республике. Укрепление основ денежно-кредитной политики и усилия по повышению гибкости обменных курсов в некоторых странах также помогли справиться с внешним давлением и сдержать инфляцию. В целом рост в регионе прогнозируется на уровне 4.1% в 2019 и 2020 годах, что соответствует росту на 4.2% в 2018-м.

Тем не менее рост остается слишком низким, что тормозит уровень жизни

Несмотря на стабильный рост, прогнозируется, что в среднем он составит всего 4.2% в период 2020-2023 годов. Это меньше половины зарегистрированного уровня в 2000-х и слишком низко, чтобы повысить уровень жизни до уровня сопоставимой экономики. Учитывая демографические тенденции, государствам региона в среднем потребуется 18 лет, чтобы либо выйти из статуса с низким уровнем дохода, либо достичь текущего уровня дохода капитала на европейских развивающихся рынках.

Сохраняются постоянные проблемы — и банковские слабости находятся в верхней части списка

Страны Кавказа и Центральной Азии сталкиваются с унаследованными проблемами от реформ, которые долгое время оставались нерешенными. Например, банковские системы обременены проблемными активами, такими как необслуживаемые и реструктурированные кредиты. В некоторых государствах процент проблемных займов достиг тревожных уровней. Например, проблемные кредиты Таджикистана, по последним данным, составляют более 35% от общего объема его займов, причем значительное большинство из них составляют неработающие кредиты. В результате сохраняются очаги банковского стресса, что подрывает возможности кредитования и сдерживает рост кредитования.

Помимо этой проблемы, основы денежно-кредитной и валютной политики не были полностью обновлены, несмотря на недавний прогресс. В результате обменные курсы в регионе остаются в значительной степени управляемыми, что ограничивает способность стран справляться с внешними потрясениями. В то же время в некоторых государствах отмечается заметный рост государственной задолженности, что создает трудности для фискальных буферов и возможностей для поддержки роста.

Мировая экономика делает задачу еще более сложной

В то время как проблемы наследия и усилия по реформированию ограничивают способность региона реализовать свой потенциал, риски для глобального роста и растущей глобальной неопределенности угрожают в ближайшей перспективе.

Более слабые перспективы роста в России и других ключевых торговых партнерах уже ощущаются благодаря снижению объемов торговли и денежных переводов. Между тем отсутствие разнообразия в экспорте делает страны особенно уязвимыми к колебаниям цен на сырьевые товары и дальнейшему замедлению глобального роста.

Что все это значит? Реформы нужны сейчас

Установка внешних препятствий увеличивает срочность повышения экономической устойчивости путем решения проблем, связанных с наследием, и незавершенных реформ.

Восстановление финансового сектора будет иметь решающее значение для поддержки роста. Это включает в себя укрепление нормативной и надзорной базы. Более сильные структуры разрешения и кризисного управления также необходимы для обеспечения упорядоченного и более быстрого урегулирования нежизнеспособных банков.

Повышение устойчивости экономики также означает полную модернизацию основ денежно-кредитной политики на основе надежных, основанных на правилах, режимов. Это обеспечит надежную поддержку инфляционных ожиданий и будет способствовать полной гибкости обменного курса, помогая поддерживать конкурентоспособность и способность экономики противостоять внешним потрясениям.

Многие государства региона должны также восстановить бюджетные буферы благоприятными для роста способами, избегая сокращения капитальных и социальных расходов. Это особенно верно в таких странах, как Азербайджан и Таджикистан, где государственный долг значительно увеличился из-за прошлой политики экспансии.

Кроме того, развитие и диверсификация частного сектора остаются первостепенными во всем регионе. Государство долгое время занимало огромную роль в экономике стран Кавказа и Центральной Азии. Сокращение его присутствия и переход к более рыночным подходам, в том числе путем улучшения бизнес-среды и содействия эффективному управлению, помогут стимулировать среднесрочный рост во всем регионе.