Существует фискальный риск, связанный с внутренним долгом Кыргызстана. Он представляет собой вероятность того, что внутренние заимствования могут отличаться от сумм, прогнозируемых в утвержденном Минфином бюджете.

Этот риск может реализоваться в случае, если доходность государственных ценных бумаг станет выше, чем ожидалось.

Доходность государственных ценных бумаг в первую очередь определяется участниками рынка, которые принимают во внимание такие факторы, как ожидаемая инфляция. Таким образом рост инфляции, превышающий прогнозные показатели, создает опасность увеличения доходности при размещении госбумаг. Следовательно, это приводит к более высоким будущим выплатам по ценным бумагам.

Рассматривая данные прогноза рынка ценных бумаг на 2023 год в качестве базового сценария, прогнозируемые расходы на обслуживание и погашение внутреннего долга государства в этом году составят 14 млрд 409.78 млн сомов, 20 млрд 761.96 млн сомов — в 2024 году и 23 млрд 881.34 млн сомов — в 2025 году.

Однако в соответствии с первым альтернативным сценарием, предполагающим увеличение прибыльности госбумаг на 1% в течение прогнозируемого периода, ожидается рост затрат на обслуживание и погашение долга. В частности, в 2023 году они вырастут на 144.1 млн сомов, в 2024-м — на 207.62 млн сомов и в 2025-м — на 238.81 млн сомов.

Еще более печальной для государства станет ситуация, описанная во втором альтернативном сценарии, при котором доходность госбумаг вырастет на 5%. Если этот сценарий будет реализован, расходы на обслуживание и погашение внутреннего долга подорожают для государства в 2023 году на 720.52 млн сомов, в 2024-м — на 1 млрд 38.14 млн сомов, в 2025-м — на 1 млрд 194.06 млн сомов.