Опубликовано
11.02.2026, 13:52Рынок виртуальных активов в Кыргызстане, несмотря на стремительный рост и триллионные обороты, остается в первую очередь площадкой для обменных операций. По информации Финнадзора, более 94% всех операций в секторе приходится на операторов обмена, тогда как криптобиржи и эмитенты играют второстепенную роль.
Фактически в стране сформировалась модель, при которой цифровые активы используются преимущественно как инструмент конвертации и переводов, а не как объект долгосрочных инвестиций.
В 2022 году рынок виртуальных активов находился в зачаточном состоянии. Всего шесть обменных операторов, одна криптобиржа и два майнера. После запуска лицензирования в 2023 году число операторов обмена выросло до 60, а к 2025 году — до 82.
Биржевой сегмент при этом развивался заметно медленнее. Количество криптобирж за четыре года увеличилось с одной до пяти. Таким образом, расширение рынка происходило почти исключительно за счет обменных сервисов.
По итогам 2025 года совокупный оборот поставщиков услуг виртуальных активов (ПУВА) составил 2.73 трлн сомов при 2.12 млн транзакций. Из них 2.58 трлн сомов обеспечили криптообменники.
Для сравнения, оборот криптобирж составил лишь 157 млрд сомов — менее 6% рынка. Иными словами, подавляющая часть криптоэкономики страны проходит не через торговые площадки, а через сервисы быстрого обмена. Такая структура характерна для рынков, где виртуальные активы используются преимущественно для:
Инвестиционная функция криптовалют при этом остается вторичной.
Несмотря на стремительный рост числа операций, рынок ПУВА в Кыргызстане характеризуется высокой волатильностью среднего чека. В 2022 году при ограниченном количестве транзакций средний объем одной операции превышал 568 тысяч сомов, отражая преимущественно крупные и эпизодические сделки. В 2023 году, на фоне запуска лицензирования и притока новых участников, показатель резко вырос — более чем до 10.5 млн сомов, что говорит о доминировании крупных корпоративных и оптовых операций на раннем этапе легализации рынка. В 2024 году по мере массового вовлечения пользователей средний чек снизился. В 2025 году средний объем одной операции в критосекторе составил 1.29 млн сомов.
В 2025 году на криптобиржи пришлось 23.3 тысячи сделок — против более чем 2 млн у операторов обмена. То есть массовая культура криптотрейдинга внутри Кыргызстана пока не сформировалась.
В результате внутренние биржи остаются нишевым продуктом, не формируя самостоятельного рынка.
Вместе с тем в среднем объем одной сделки, прошедшей через криптобиржи в 2025 году, составил 6.76 млн сомов, в то время как в криптообменниках — 1.23 млн сомов.
Фискальный эффект крипторынка также формируется в основном за счет обменных операций. В 2025 году профессиональные участники криптовалютного рынка перечислили в бюджет страны 5.5 млрд сомов против 73 млн в 2022 году.
Рост налоговых поступлений коррелирует, прежде всего, с расширением сети обменных операторов.
Сегмент выпуска виртуальных активов остается ограниченным. В реестре зарегистрировано всего шесть эмиссий общей стоимостью около 3 млрд сомов. Для большинства участников рынка эмиссия токенов не является приоритетным направлением.
Ранее «Акчабар» писал о том, что в портфеле Кыргызстана на начало сентября прошлого года насчитывалось пять собственных криптомонет. Это токен от ОсОО «МТН», стейблкоин «А7А5», CDSD, выпущенный ОсОО «Золотой Сом», KGST, цифровой токен LMAu. Шестым стал — минфиновский USDKG.
По мере роста рынка усиливался и надзор. В 2023–2025 годах количество протоколов о нарушениях выросло втрое, были отозваны десятки лицензий. Так, согласно данным аналитической платформы криптоконтроля RUNEX.KG, а также на основе анализа отчетности участников рынка был выявлен целый ряд нарушений, который привел к:
Помимо этого, у 26 поставщиков услуг виртуальных активов были отозваны лицензии, еще у трех деятельность была временно приостановлена, а также у четырех майнинговых компаний аннулированы сертификаты на деятельность.
Итоги 2025 года показывают, что в Кыргызстане сформировался крипторынок «прикладного типа». Его ядро — обменные сервисы, обслуживающие потоки средств внутри страны и за ее пределами. При этом криптобиржи, эмиссия и инвестиционные продукты пока не стали основой отрасли. Таким образом, сегодня виртуальные активы в национальной экономике выполняют, прежде всего, функцию альтернативного платежно-обменного инструмента.
