«Мы строили не просто рынок, мы строили инфраструктуру будущего»

К 30-летию Кыргызской фондовой биржи — интервью с Анаркан Ногойбаевой, членом совета директоров ЗАО «КФБ» и профессиональным участником рынка ценных бумаг с более чем тридцатилетнем стажем.

После распада Советского Союза Кыргызстан оказался перед необходимостью глубокой экономической трансформации. Одним из ключевых шагов на этом пути стало формирование национального фондового рынка. Кыргызская фондовая биржа (КФБ) стала центральной площадкой для обращения ценных бумаг и символом перехода страны от плановой экономики к рыночной модели.

— Анаркан Токтосуновна, 30 лет назад в Кыргызстане только начинали говорить о фондовом рынке. С чего начался этот путь?

— Началось все с веры в перемены, в необходимость реформ, в экономическое обновление страны. После распада Советского Союза экономика Кыргызстана переживала настоящую трансформацию. Мы перешли от плановой модели к рыночной, и фондовый рынок стал частью этого большого сдвига. В 1994 году был принят Закон «О ценных бумагах», а уже в 1997 году — зарегистрирована Кыргызская фондовая биржа. Мы создавали правила с нуля, буквально объясняли обществу, зачем нужны акции, как работают торги, почему прозрачность важнее формальности.

— С какими трудностями пришлось столкнуться в 1990-е годы?

— Прежде всего, с недоверием. Люди не понимали, как можно «продавать» доли предприятий, воспринимали рынок как нечто элитарное или даже как «казино». Приходилось бороться со стереотипами. Но постепенно — через обучающие программы, через поддержку международных организаций — мы начали формировать культуру инвестирования.

— Какую роль сыграли международные партнеры в становлении биржи?

— Ключевую. USAID, PRAGMA, Японский центр — это были не просто доноры, а настоящие соратники. Они помогали выстраивать законодательную базу, обучали первую волну специалистов, внедряли стандарты корпоративного управления. Японский центр предоставил образовательные программы по корпоративному управлению и инвестициям.

Без их технической и методологической поддержки нам было бы намного сложнее.

— Как менялась биржа в течение этих трех десятилетий?

— Первый этап — создание самой биржи и Центрального депозитария. Затем — формирование инфраструктуры. Появление брокеров, депозитариев, правил листинга. Потом пришла цифровизация — электронные торги, онлайн-доступ, интеграция с международными стандартами. 

Сегодня мы уже говорим о торговле муниципальными облигациями, инновационными инструментами, партнерстве с зарубежными биржами — KASE, Borsa Istanbul.

— Оправдались ли ожидания, с которыми создавалась биржа?

— Ожидания были амбициозны. Мы верили в стремительное развитие, массовое участие граждан. Реальность оказалась сложнее, но и устойчивее. 

Мы не стали «пузырем», не сгорели в первом кризисе. Напротив — выдержали удары, адаптировались. Сегодня Кыргызская фондовая биржа — это зрелая, надежная институция, опирающаяся на принципы прозрачности, доверия и профессионализма.

— Кто стал главными драйверами развития рынка в эти годы?

— Помимо команд, которые стояли у истоков, нельзя не отметить энтузиастов, таких как Нелля Симонова, Абдыжапар Тагаев, Эрик Таранчиев, Чинарбек Отунчиев. Это были люди, которые не просто верили, а действовали. Их вклад трудно переоценить. 

Они помогли не только создать рынок, но и удержать его в периоды нестабильности.

— Как меняется состав компаний, выходящих на биржу?

— Если раньше это были в основном приватизированные предприятия в энергетике и связи, то сегодня активны банки, МФО, строительные компании. Увеличивается интерес к корпоративным облигациям. 

Это сигнал зрелости рынка.

— Что для вас лично значит 30-летие биржи?

— Это огромный путь, часть моей жизни. Это гордость за то, что мы были у истоков — не просто институции, а системы, от которой зависит экономическая независимость страны. Главное слово, которое я бы выбрала, — созидание. 

Мы не просто работали, мы строили инфраструктуру будущего.

— Какой главный урок вы бы вынесли из этого тридцатилетия?

— Сначала мы верили в быстрый результат. Теперь — в системную работу. Фондовый рынок требует терпения, доверия и стратегии. 

Если идти по этому пути последовательно, результат обязательно будет. Главное — не терять ориентиры: прозрачность, долгосрочность и профессионализм.