Акции золотодобывающих компаний сильно выросли на прошлой неделе, с 20 по 26 ноября. Это связано с продолжающимся всю неделю ростом цены на драгоценный металл. Позитивное влияние на стоимость золота оказали несколько факторов, к ним можно отнести тревожные сигналы по ситуации в экономике США, а также поддержание спроса на актив-убежище со стороны ряда стран.

Одной из основных причин роста золота, по мнению экспертов, стали тревожные сообщения об экономике США. Данные показали, что в экономике существуют проблемы. Главным образом из-за высокой ключевой ставки доллара. Основной показатель, называемый индексом менеджеров по закупкам (PMI), в ноябре снизился до 49.4 против прогноза в 49.9, что сигнализирует об отсутствии экономического роста.

Также поддержал рост стоимости драгоценного металла и высокий спрос. На фоне экономической неопределенности ряд стран стал активнее наращивать свои золотые запасы. Фактически, согласно отчету Всемирного совета по золоту, за последние девять месяцев они купили 800 тонн золота, что больше, чем за весь прошлый год. Лидерами закупок стали Китай, Польша и Сингапур.

В то же самое время из протокола ноябрьского заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США следует, что пока снижение ставки не предвидется, хотя и будет продлена пауза в повышении ключевой ставки доллара. Также есть сигналы о том, что ФРС может завершить цикл повышения ключевой ставки, начатый в марте 2022 года. Отметим, в этот период она повысилась с 0—0.25% до действующих 5.25—5.5%.

И хотя ФРС не объявляло о снижении ключевой ставки доллара, как и Европейский центральный банк, ожидания того, что цикл повышения ставок доллара и евро завершен, сподвигло ряд банков изменить свою политику. Впервые с января 2021 года число центральных банков, объявивших о снижении ключевых ставок своих валют, превысило число банков, повышающих ее.

Очевидно, что главным драйвером этих процессов явились меры по борьбе с высокой инфляцией, которую мы можем наблюдать последние два года. При этом в ноябре общая инфляция в годовом исчислении снизилась до 3.3% с 3.7% в сентябре. Важно, что смягчение демонстрирует категория услуг.

Все эти факторы вместе привели в ноябре к снижению доходности долгосрочных американских гособлигаций. В частности, доходность 10-летних бумаг упала на 0.57 процентных пункта, с 5 до 4.43%. Именно снижение доходности главного конкурента золота в лице гособлигаций США дает нам право полагать, что золото продолжит тренд на повышение.