Опубликовано
22.12.2025, 11:34Евразийский банк развития представил еженедельный макрообзор, из которого следует, что экономики стран региона в конце года демонстрируют разнонаправленные, но в целом устойчивые тенденции — от замедления инфляции и снижения ставок до сохранения высоких темпов роста ВВП.
В Армении Центральный банк 17 декабря снизил ставку рефинансирования на 0.25 процентных пункта — до 6.5%. Инфляция в ноябре замедлилась до 3.1% в годовом выражении, стабилизировались цены на услуги. В ЕАБР ожидают, что ставка сохранится около этого уровня и в 2026 году.
Экономика Беларусь по итогам января – ноября выросла на 1.3% год к году. Рост поддерживается потребительской и инвестиционной активностью. Розничный товарооборот увеличился на 7.1%, инвестиции — на 11.8%. При этом ослабление спроса со стороны России продолжает давить на промышленность (–1.7%).
«В 2026 году при реализации государственных проектов и ускорении экономики РФ ВВП вырастет на 1.8%», — ожидают в ЕАБР.
В Казахстан сохраняются высокие темпы роста в регионе — 6.4% за январь – ноябрь. Драйверами выступают обрабатывающая промышленность (+5.9%), транспорт (+20.3%) и строительство (+14.7%). Существенную роль сыграло расширение добычи нефти на месторождении Тенгиз (+14.1%). Это позволило досрочно выполнить экспортный план. Прогноз на 2026 год — рост ВВП около 5.5%.
Экономика Кыргызстан демонстрирует наиболее высокую динамику в регионе. ВВП за январь – ноябрь увеличился на 10.2%. Основными драйверами остаются инвестиции в основной капитал (+18.1%) и рост розничной торговли (+9.5%).
«Инвестиционный спрос сохранит ключевую роль и в 2026 году, прогнозируя рост ВВП на уровне 9.3%», — считают в ЕАБР.
Банк России снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 16% годовых на фоне замедления инфляции. Однако инфляционные ожидания населения остаются высокими (13.7% в декабре), в том числе из-за предстоящего повышения НДС. Регулятор, по оценке ЕАБР, сохранит жесткие денежно-кредитные условия как минимум до второго квартала 2026 года.
В Таджикистан инфляция в ноябре составила 3.2%, оставаясь у нижней границы целевого диапазона. Сдерживающими факторами выступают умеренная денежно-кредитная политика и укрепление национальной валюты на 15.5% с начала года. К концу 2026 года ожидается ускорение инфляции до 4.5%, но в пределах целевого ориентира.
В целом макрообзор ЕАБР показывает, что регион входит в 2026 год с высокой инвестиционной активностью, устойчивым экономическим ростом в Центральной Азии и осторожной денежно-кредитной политикой в крупных экономиках.
Будьте в курсе! Подписывайтесь на наш Telegram.
