Люди ждут роста цен, а бизнес — нет. Что происходит с инфляцией в Кыргызстане

В Кыргызстане на фоне умеренного замедления инфляции усиливаются инфляционные ожидания населения — сигнал, который может стать определяющим для ценовой динамики в 2026 году.

По данным отчета о денежно-кредитной политике, в четвертом квартале 2025-го годовая инфляция составила 9.3% против 8.9% кварталом ранее, а в декабре достигла 9.4%. При этом ключевой сдвиг произошел не столько в самих ценах, сколько в восприятии их будущего роста.

Инфляционные ожидания предприятий в конце года остались на уровне предыдущего квартала и даже были ниже фактической инфляции. Иными словами, бизнес не закладывает резкого ускорения цен и сохраняет относительно сдержанные прогнозы.

В то же время население показало противоположную динамику. По данным опросов Нацстаткома и Всемирного банка, ожидания домохозяйств по росту цен заметно выросли. Увеличилась доля респондентов, которые ждут ускорения инфляции в ближайшие 12 месяцев, хотя сами оценки по-прежнему остаются ниже текущих фактических значений.

Однако именно потребительские настроения чаще всего трансформируются в реальный спрос и, как следствие, в дополнительное давление на цены.

Формирование инфляционных ожиданий в 2025 году происходило под влиянием сразу нескольких факторов:

• нестабильные мировые цены на сырье и продовольствие;
• рост транспортных издержек из-за изменения логистики;
• инфляция в странах — торговых партнерах;
• повышение тарифов на коммунальные услуги;
• рост доходов населения и потребительского спроса;
• увеличение государственных расходов.

Дополнительный импульс ожиданиям дала и регуляторная политика. Например, запрет на сервисные сборы в общепите с 2026 года привел к опережающему росту цен еще в декабре 2025-го — бизнес начал заранее перекладывать издержки в стоимость услуг.

В марте этого года инфляция в Кыргызстане достигла 11% при целевом ориентире Нацбанка по инфляции на среднесрочный период 5-7%.

Будьте в курсе! Подписывайтесь на наш Telegram.