Национальный банк повысил учетную ставку до 12 %

Правление Национального банка приняло решение повысить учетную ставку (ключевую ставку) на 100 базисных пунктов до 12 %. Решение вступает в силу с 24 февраля 2026 года.

Внешнеэкономическая среда остается неоднородной и характеризуется повышенной неопределенностью. На мировых продовольственных рынках наблюдается постепенное замедление темпов роста цен на основные виды товаров, однако инфляция в странах-основных торговых партнерах Кыргызстана сохраняется повышенной. На фоне значительной доли импорта в потребительской корзине населения внутренние цены продолжают сохранять чувствительность к изменениям во внешней среде. Перспективы дальнейшей ценовой динамики во многом зависят от устойчивости глобальных цепочек поставок и торговых потоков, риски для которых сохраняются в условиях геополитической напряженности и фрагментации мировой экономики. Такие условия требуют сохранения взвешенного подхода к проведению денежно-кредитной политики для обеспечения ценовой стабильности в Кыргызской Республике.

Инфляция в Кыргызстане с начала 2026 года по состоянию на 13 февраля составила 1.8 % (в годовом выражении — 9.6 %). Динамика цен в целом складывается в рамках ожидаемой траектории при сохранении неоднородной динамики по основным компонентам потребительской корзины. Цены на продовольственные товары демонстрируют сдержанные темпы роста за счет стабилизации цен на отдельные продукты. Вместе с тем сохраняется повышенная ценовая динамика в секторе услуг и непродовольственных товаров как следствие действия вторичных эффектов внешних условий, так и в результате усиления внутренних факторов спроса. 

Экономика Кыргызстана сохраняет высокие темпы роста. В январе 2026 года реальный ВВП страны вырос на 9 %. Ускорение экономической активности, как и прежде, отмечалось в секторе услуг и строительстве. Инвестиции в основной капитал остаются на высоком уровне, что поддерживает расширение инфраструктурных проектов. Вместе с тем рост реальных доходов населения и расширение потребительского кредитования поддерживают внутренний спрос. В совокупности данные факторы формируют дополнительный проинфляционный импульс.

Денежно-кредитные условия продолжают поддерживать покупательную способность национальной валюты и создают условия для обеспечения ценовой стабильности в пределах целевого значения 5—7 % в среднесрочном периоде.

Межбанковский денежный рынок функционирует стабильно, ставка BIR  формируется вблизи нижней границы процентного коридора Национального банка, отражая соотношение спроса и предложения на краткосрочные ресурсы денежного рынка в условиях избыточной ликвидности в банковской системе. Внутренний валютный рынок остается стабильным. Валютные интервенции проводятся исключительно для сглаживания резких колебаний обменного курса. 

Банковский сектор демонстрирует устойчивость. Объем депозитной базы банков в 2025 году вырос на 46.2 % до 865.9 млрд сомов , что отражает доверие к банковской системе и усиление сберегательного поведения населения. Кредитный портфель коммерческих банков в 2025 году увеличился на 48.8 % и составил 507 млрд сомов, отражая активность реального сектора экономики. 

Среднесрочная траектория инфляции будет определяться балансом внешних и внутренних условий. На фоне проявления проинфляционных факторов в экономике, в том числе в результате расширения положительного фискального импульса, увеличения разрыва ВВП и роста потребительского спроса на сегодняшний день необходимо ужесточение денежно-кредитных условий в целях создания устойчивых предпосылок для замедления инфляции. В этой связи размер учетной ставки Национального банка повышен до 12 %.

Национальный банк придерживается взвешенного подхода при проведении денежно-кредитной политики и продолжает оценивать складывающиеся внешние и внутренние факторы инфляции. В случае возникновения каких-либо рисков для ценовой стабильности Национальный банк не исключает возможности внесения корректировок в проводимую монетарную политику.

Следующее плановое заседание правления Национального банка по вопросу о размере учетной ставки состоится 27 апреля 2026 года.

Будьте в курсе! Подписывайтесь на наш Telegram.