Akchabarsearch
    Затягивая конкурс по аэропорту «Манас», КР рискует остаться без инвестора
    Источник фото: www

    Опубликовано

    24.03.2023, 11:59

    Затягивая конкурс по аэропорту «Манас», КР рискует остаться без инвестора

    Аналитическое кредитное рейтинговое агентство прогнозирует удорожание проектов ГЧП за счет колебаний валютного курса, повышения учетной ставки и дефицита вложений из-за выжидательной позиции кредиторов и инвесторов.

    Не успев в полной мере оправиться после пандемии, последствиями которой стали резкий рост цен на стройматериалы и услуги, срыв поставок строительной техники и материалов, разрушение логистических цепочек и соответствующее усугубление накопленных проблем, строительная отрасль столкнулась с новыми испытаниями.

    Произошедшие в 2022 году события в регионе продолжили оказывать негативное влияние на рынок долгосрочных инвестиций. 

    «Любые резкие колебания макроэкономических параметров и нестабильность внешней среды существенно влияют на инвестиционную активность, а сделки проектного финансирования, в том числе на принципах ГЧП, особенно чувствительны к подобной турбулентности», — говорится в исследовании АКРА.

    Наиболее сильное воздействие на рынок ГЧП могут оказать:

    • колебания валютного курса;
    • изменение ключевой (учетной) ставки;
    • снижение доступности источников краткосрочной ликвидности;
    • инфляционная динамика;
    • риск оттока квалифицированной рабочей силы;
    • нарушение логистических цепочек поставки материалов и комплектующих.

    За основу для своего исследования АКРА взяла ситуацию, сложившуюся в России.

    В агентстве отмечают, что вызовы 2022 года привели к увеличению количества и объемов сделок на принципах государственно-частного партнерства (ГЧП), а рынок проектного финансирования в России продемонстрировал устойчивость к внешним шокам, связанным с геополитической нестабильностью. Объем инвестиций в проекты, прошедшие коммерческое закрытие, составил $9 млрд 869.8 млн (765 млрд рублей). Это стало рекордным показателем за последние три года.

    По мнению АКРА, этот рост связан с наращиванием государственных инвестиций в инфраструктуру (+35% в годовом сопоставлении).

    «Вместе с тем основной проблемой для рынка проектного финансирования сейчас является высокий риск повышения стоимости уже запущенных проектов. АКРА опасается, что не менее чем у половины объектов, которые планируется ввести в эксплуатацию до конца 2025 года, может материализоваться риск превышения капитальных затрат, когда фактические расходы на строительство превысят плановые на 20–40%», — говорится в исследовании.

    Несмотря на то что в основу исследования АКРА легла ситуация в России, многое из этого находит отклик и в Кыргызстане. Например, зависимость инфраструктурных проектов республики от инфляции, активности инвесторов и курса иностранной валюты.

    Страна не имеет полного цикла производства строительных материалов, а значит, закупает их за границей. Учитывая, что расчеты за импортированные материалы и оборудование производятся чаще всего в долларах США, даже небольшое ослабление сома к американской валюте приведет к удорожанию проектов. 

    В 2022 году мы уже наблюдали ослабление сома к доллару на 23.8%, с 1 января по 16 марта, когда валюта достигла 105 сомов за единицу. 

    Если говорить о проектах с иностранными вложениями, то они также подвержены внешнему влиянию за счет повышения уровня мировой инфляции. Таким образом, затягивание проведения конкурса в текущей ситуации может привести к росту стоимости проекта.

    Напомним, согласно ТЭО модернизации аэропорта «Манас», подготовленного IFC, инвестиции в проект оценивались в $400 млн. На этих условиях проектом заинтересовались девять международных компаний: 

    • Munich Airports (Германия);
    • Korea airports corporation (Южная Корея);
    • Incheon airports (Южная Корея);
    • EGIS (Франция);
    • YDA Group (Турция);
    • Corporation America airports (Аргентина);
    • Airports of Regions (Россия);
    • GMR Group (Индия);
    • ICTAS (Турция).

    Однако рост стоимости проекта может охладить к нему инвесторов. Этому способствует и развитие аэропортовой инфраструктуры соседних государств Центральной Азии, что ставит под вопрос целесообразность трансформации аэропорта «Манас» в региональный авиахаб, а значит, и снижает интерес к проекту из-за ограниченных собственных возможностей Кыргызстана по привлечению пассажиропотока. 

    Имеющиеся сегодня предварительные договоренности кабинета министров и инвесторов также могут пошатнуться на фоне внешних шоков. Как отмечают в АКРА, ссудный рынок устроен так, что при возникновении дополнительных рисков большинство кредиторов и инвесторов занимают консервативную выжидательную позицию.

    «Наиболее уязвимыми вследствие этого становятся проекты, которые и так испытывали проблемы с привлечением кредитов и фондированием», — подчеркивают в агентстве.

    Вместе с тем у Кыргызстана еще есть возможность провести модернизацию аэропорта «Манас». IFC, приглашенная в качестве консультанта по этому проекту еще год назад, закончила ТЭО и в июне прошлого года провела предварительную встречу с инвесторами. Сегодня для старта конкурса нужно только одобрение руководства страны. В течение шести месяцев IFC поможет кабинету министров отобрать партнера для проекта.


    Читать похожее

    • От миллионных долгов до 150 тонн муки в день. Как «ДАН» вернул производство

      Государственное предприятие «Дан», некогда простаивавшее почти три десятилетия, сегодня уверенно возвращается на рынок и становится важным элементом продовольственной безопасности Кыргызстана. Комбинат, расположенный в Кара-Балте, в течение многих лет функционировал лишь как склад для хранения продовольственной пшеницы Государственного материального резерва.
      10.07.2025, 09:42:33
    • Как отразится участие Таджикистана в проекте ж/д Китай — Кыргызстан — Узбекистан?

      Таджикистан выразил намерение присоединиться к железнодорожному проекту Китай — Кыргызстан — Узбекистан (ККУ), который считается одним из ключевых инфраструктурных маршрутов региона. Соответствующее заявление сделал министр транспорта республики Азим Иброхим в ходе встречи с главой Минтранса КНР Лю Вэем на полях совещания министров транспорта стран ШОС в Тяньцзине.
      08.07.2025, 15:16:45
    • В Жыргалане стартовало строительство крупнейшего горнолыжного кластера в Центральной Азии

      В Иссык-Кульской области Кыргызстана началась реализация одного из самых масштабных туристических проектов в истории страны — всесезонного курорта Ala-Too Resort. Комплекс создается в Жыргалане и заявлен как крупнейший горнолыжный кластер Центральной Азии. Общая протяженность трасс составит 250 километров. Проект охватывает три основные зоны — «Жыргалан», «Ак-Булак» и «Боз-Учук».
      30.06.2025, 04:56:36
    • Кыргызстану потребуется до четверти века, чтобы догнать лидеров ЕАЭС по уровню жизни

      Может ли Кыргызстан догнать соседей по уровню доходов, учитывая более высокую динамику роста? В этом вопросе «‎Акчабар» разбирался вместе с экономистом Нургуль Акимовой.
      20.06.2025, 05:06:29