Народный банк Северной Македонии уделяет значительное внимание обеспечению стабильности цен, и идеи, которыми поделилась Эмилия Нацевска в интервью «Акчабару», дают ценное представление о стратегическом направлении деятельности учреждения. Поскольку глобальный финансовый ландшафт продолжает развиваться, банк остается активным в своем стремлении к технологическим достижениям и их потенциальным последствиям для экономики Македонии.

— Не могли бы вы объяснить денежно-кредитную политику и политику обменного курса, проводимую Народным банком Республики Северная Македония?

— Достижение и поддержание стабильности цен является основной целью Народного банка Республики Северная Македония. Для достижения своей основной цели Народный банк устанавливает промежуточную цель денежно-кредитной политики. С момента обретения нашей денежно-кредитной независимости, с апреля 1992 года по сентябрь 1995 года, этой целью была денежная масса, тогда как с октября 1995 года Народный банк начал внедрять стратегию таргетирования номинального обменного курса национальной валюты — македонского денара по отношению к немецкой марке, а с января 2002 года — по отношению к евро. 

Соответственно, поддержание стабильности обменного курса денара успешно служило промежуточной целью денежно-кредитной политики на протяжении почти трех десятилетий. С этой целью Народный банк осуществляет интервенции на валютном рынке через маркетмейкеров (пять коммерческих банков), а также использует различные монетарные инструменты для влияния на ликвидность банковской системы посредством процентных ставок.

Выбор стратегии таргетирования обменного курса в нашей стране обусловлен важностью обменного курса для национальной экономики и необходимостью поддерживать доверие к национальной валюте путем сохранения ее стоимости по отношению к валюте, в которой осуществляется наибольший объем обмена иностранной валюты. 

Северная Македония — страна, где небольшая и открытая экономика (с открытостью торговли в размере 170% ВВП в 2022 году), с высокой степенью торговой и финансовой интеграции с ЕС и еврозоной (именно поэтому ориентирован обменный курс по отношению к евро), а также относительно высокой степенью евроизации из банковской системы. 

Уровень депозитов в иностранной валюте, в основном в евро, составляет 44.5% от общего объема депозитов, что является улучшением по сравнению с предыдущим периодом (2001—2016 гг.), когда валютные депозиты составляли около 52.9% от общего объема депозитов в банковской системе. Такая высокая степень евроизации депозитов в основном обусловлена предпочтениями домохозяйств в отношении валютных сбережений, на долю которых приходится 52% от общего объема их депозитов по состоянию на конец 2022 года.

За последние десятилетия монетарная стратегия стабильного обменного курса денара по отношению к евро зарекомендовала себя как оптимальная стратегия поддержания ценовой стабильности в нашей экономике. В связи с этим Народному банку удалось снизить уровень инфляции с четырехзначного показателя примерно в 1700% до 9.2% в 1995 году, когда мы приняли таргетирование обменного курса денара в качестве стратегии денежно-кредитной политики. В последующий период, вплоть до 2022 года, нам удалось сохранить средний уровень инфляции на уровне около 2%.

Однако данная стратегия денежно-кредитной политики требует поддержания адекватного уровня валютных резервов, чтобы иметь возможность компенсировать потребность в валютной ликвидности в периоды неопределенности. 

— Сегодня многие Центробанки изучают возможность внедрения цифровой валюты. Планирует ли Народный банк Республики Северная Македония ввести цифровой денар?

— Тенденция цифровизации финансовых услуг, особенно платежных сервисов, снижает роль наличных денег в экономике и приводит к разработке новых форм финансовых инструментов путем сочетания технологических достижений с традиционными финансовыми принципами, известными, как финтех, и новыми формами денег (деньги как финансовые активы). Финансовая инженерия, вдохновленная криптотехнологиями, побудила центральные банки исследовать потребность и возможности цифровых валют (CBDC, цифровая валюта Центрального банка).

В связи с этим запуск CBDC действительно может стать ответом на растущий спрос на безопасные и надежные электронные способы оплаты. Народный банк находится на начальной стадии анализа необходимости выпуска CBDC. Первым шагом будет проведение опроса о платежном поведении македонских потребителей, чтобы понять, каким образом цифровой денар мог бы дополнить существующие способы оплаты, которые они используют.

Народный банк также будет взаимодействовать с различными заинтересованными сторонами, включая финансовые учреждения, предприятия и регулирующие органы, для сбора информации, устранения проблем и оценки осуществимости и желательности CBDC. Этот этап направлен на обеспечение того, чтобы дизайн CBDC соответствовал потребностям и ожиданиям различных заинтересованных сторон.

Этап исследования также прольет свет на потенциальное влияние цифрового денара на выполнение текущих задач и функций центрального банка, и в частности тех, которые связаны с финансовой стабильностью и реализацией денежно-кредитной политики. 

И последнее, но не менее важное: мы проанализируем правовую базу как основу для выпуска цифровых денаров. На этом этапе мы должны сотрудничать с соответствующими регулирующими органами для разработки соответствующих нормативных актов и правовой базы, регулирующих выпуск, использование и надзор за CBDC.

Основываясь на этой всесторонней оценке, мы примем решение в отношении потенциальной эмиссии цифрового денара. 

— Финтехорганизации сейчас активно развиваются, какова политика Народного банка Республики Северная Македония по отношению к ним и какие проблемы в этой области были решены за последние годы?

— Народный банк Республики Северная Македония признает важность финтехтехнологий и преимущества, которые они могут принести сектору финансовых услуг. Наш недавно вступивший в силу закон о платежных услугах и платежных системах поощряет инновации, конкуренцию и усиленную защиту прав потребителей. Как страна-кандидат на членство в Европейском союзе, этим законом мы переносим большую часть европейского законодательства в области платежей, что приводит к значительным изменениям с точки зрения расширения организаций, которые будут предоставлять платежные услуги в дополнение к банкам.

Кроме того, мы создали рабочую группу по финтеху и платформу Innovation Gateway для мониторинга международных разработок в области финтех, взаимодействия с потенциальными финтехфирмами и содействия инновациям в сфере финансов. В апреле 2023 года мы приняли стратегию Fintech в сотрудничестве с другими финансовыми регуляторами, прокладывая путь для поддержки инноваций в области финансов, обеспечивая при этом защиту потребителей и стабильность финансовой системы.

— Какова позиция Народного банка Республики Северная Македония в отношении криптовалют и как регулируется эта сфера?

— Крипторынок в последнее время стал быстро развивающимся сектором. Быстро развивающаяся технология способствовала разнообразию и быстрому распространению криптоактивов. Это вызвало растущий спрос со стороны потребителей и инвесторов по всему миру, которые ищут возможности для быстрого заработка и диверсификации портфеля, используя при этом отличительные особенности криптовалют (такие как программируемость и анонимность транзакций) по сравнению с обычными классами активов. Тем не менее, несмотря на их популярность, с криптовалютами связаны высокие риски, о которых многие инвесторы, особенно из розничного сегмента, могут быть не в полной мере осведомлены. 

Некоторые риски связаны с основными характеристиками криптоактивов, поскольку большинство из них не имеют внутренней экономической ценности; они не соответствуют общим свойствам наличных денег и валюты, а также определению финансовых активов. Торговля происходит в значительной степени в нерегулируемом пространстве, что не позволяет потребителям, владеющим криптоактивами, получать адекватные гарантии, как в случае с регулируемыми финансовыми услугами. Кроме того, высокая волатильность, подверженность операционному риску и спекуляциям, а также их использование в незаконных транзакциях вызывают опасения по поводу отмывания денег и защиты потребителей. 

Недавние случаи мошенничества и крах биржи FTX cleary выявили риски потерь и высокую волатильность, связанные с крипторынком, что ускорило глобальные усилия по введению криптоактивов в нормативно-правовую базу. На уровне ЕС был сделан существенный шаг в этом отношении, когда Совет Европы принял новое гармонизированное регулирование рынка криптоактивов (краткое регулирование MiCA) 16 мая 2023 года. Это постановление устраняет пробел в существующем законодательстве ЕС, гарантируя, что действующая правовая база не создает препятствий для использования новых цифровых продуктов и в то же время гарантирует, что такие новые технологии подпадают под сферу регулирования и управления операционными рисками. Таким образом, MiCA стремится поддерживать инновации и внедрение новых финансовых технологий, обеспечивая при этом надлежащий уровень защиты потребителей и инвесторов, и в течение 18 месяцев все страны ЕС должны согласовать свои соответствующие нормативные акты.

Как и в случае с большинством развивающихся экономик,  крипторынок в Северной Македонии еще не полностью отрегулирован. Мы в Народном банке внимательно следим за глобальными событиями и регулятивными инициативами в этой области и вместе с другими финансовыми регуляторами признаем необходимость развития внутреннего регулирования криптоактивов. В настоящее время наше внимание сосредоточено на анализе европейской нормативно-правовой базы и ее возможном внедрении во внутреннюю. Это обеспечит правовую определенность и защиту потребителей на крипторынке. 

Пока это не будет сделано, мы будем продолжать повышать осведомленность широкой общественности о рисках, связанных с криптоактивами, особенно среди розничных и неопытных инвесторов, которые, как правило, более уязвимы в условиях рыночной турбулентности. 

В соответствии с практикой регулирующих органов ЕС в нашем общении с общественностью мы стараемся предупредить инвесторов о необходимости тщательно обдумывать свои инвестиции в криптоактивы, полностью понимать их специфические характеристики и то, как работает рынок, и принимать обоснованные решения, основанные на личной толерантности к риску. Как правило, они стараются воздерживаться от вложения денег, которые они не могут позволить себе потерять, что справедливо для любых инвестиций с высоким уровнем риска. Помимо криптодомена, Народный банк активно участвует в повышении финансовой грамотности в целом, поскольку это способствует индивидуальной и, следовательно, общей финансовой стабильности.

— Какие цифровые технологии используются для обслуживания клиентов в банках Северной Македонии?

— Цифровизация является двигателем улучшения финансовых услуг, о чем также свидетельствуют данные в этой области, которые Народный банк регулярно собирает и публикует. Независимо от того, какие данные мы бы предпочли представить, вывод заключается в том, что граждане и компании все чаще используют цифровые каналы для осуществления платежей. Например, доля количества электронных платежей составляет 51.5% от общего количества платежей, совершенных населением и компаниями через банки в 2022 году. Из них 88.5% проводятся с помощью компьютера.

Важно также отметить, что приложения для мобильных телефонов все чаще используются гражданами для осуществления платежей. Кроме того, стоит упомянуть оцифрованные платежные карты, которые банки предлагают в нашей стране уже несколько лет, в других формах, помимо пластикового чипа, например, непосредственно через мобильное приложение, часы и другие, которыми наши граждане уже пользуются. 

Но новшества, которые принимают отечественные банки, относятся не только к сфере платежных услуг. Например, банки внедряют идентификацию клиентов с использованием электронных средств. Это приравнивается к физическому посещению банковской кассы. Эта система будет, в частности, использоваться для повышения финансовой доступности населения, особенно при открытии нового платежного счета, необходимости использования нового банковского продукта, а также для обновления данных клиентов, связанных с законом о предотвращении отмывания денег и финансирования терроризма и т.д. Некоторые банки занимались этим и раньше,благодаря чему на рынке есть продукты, в которых процесс от подачи заявки до одобрения и выплаты кредитов существующим клиентам полностью осуществляется по электронным каналам. Ассортимент депозитных продуктов также был расширен за счет продуктов, предлагаемых по цифровым каналам.

— Центральные банки по всему миру активизируют действия в связи с изменением климата и берут на себя все более важную роль в поддержке перехода к «зеленой» энергетике. Какую роль в этом направлении играет Народный банк Северной Македонии?

— Изменение климата оказывает негативное влияние на экономический рост и инфляционное давление, особенно в менее развитых странах, и все большее число центральных банков рассматривают «зеленое» финансирование как часть своего мандата. Усилия центрального банка по смягчению любых неблагоприятных последствий изменения климата для экономики, включая финансовые системы, приобретают все большее значение во всем мире.

Следуя этим тенденциям, в декабре 2020 года Народный банк внес поправки в Стратегический план Народного банка Республики Северная Македония на период 2020—2022 годов, впервые включив мероприятия по установлению процедур и политики управления рисками изменения климата и анализа последствий изменения климата для банковской системы. В целях своевременного мониторинга тенденций в области «зеленых» финансов в марте 2021 года Народный банк стал членом Сети по экологизации финансовой системы. Это сеть центральных банков, надзорных органов и агентств под эгидой Центрального банка Франции. Центральные банки, входящие в эту сеть, стремятся разрабатывать, продвигать и развивать лучшие практики «зеленого» финансирования, которые будут применяться как членами, так и не членами сети, а также поощрять исследования в области «зеленого» финансирования.

Чтобы ознакомиться с практиками и политикой, которые в настоящее время применимы к банкам для мониторинга климатических рисков и управления ими, и, таким образом, повысить осведомленность о климатических рисках, Народный банк подготовил анкету об изменении климата в конце 2021 года. Результаты этого опроса показали, что почти 90% отечественных банков считают изменения климата важным источником риска для финансовой стабильности. Признание этого указывает на определенный уровень осведомленности об этих рисках и последствиях их потенциальной материализации. Однако отзывы также показали, что небольшое число банков учли изменение климата в своих планах развития, поэтому Народным банком были предусмотрены дальнейшие шаги в этом направлении.

Посредством их Народного банка вносит свой вклад в стимулирование «зеленого» финансирования в отечественной экономике. В 2022 году Народный банк внедрил регулярную систему сбора подробных данных о зеленом финансировании. Согласно данным, объем зеленого кредитования неуклонно рос и на конец сентября 2022 года увеличился на 80% по сравнению с концом 2019 года, причем наибольший вклад в рост внесли кредиты корпоративного сектора. Ожидается, что эти позитивные тенденции сохранятся и в будущем, в том числе благодаря выделенным кредитным линиям от международных финансовых институтов. Чтобы предвидеть влияние на финансовую стабильность, также планируются регулярные стресс-тесты для оценки устойчивости банковской системы к климатическим рискам. 

Чтобы придать импульс с помощью инструментов денежно-кредитной политики, Народный банк в сентябре 2022 года ввел в систему резервных требований меру, которая поощряет кредитование банками проектов, связанных с производством электроэнергии внутри страны из возобновляемых источников. Таким образом, в условиях энергетического кризиса и сильного роста мировых цен на электроэнергию Народный банк вносит свой вклад в смягчение давления и структурных проблем в экономике, одновременно поддерживая «зеленые финансы» и устойчивое финансирование.

В целях оптимизации деятельности в этой области Народный банк в настоящее время работает над подготовкой стратегии поощрения «зеленого» финансирования, которая, как ожидается, будет содержать среди прочего руководящие принципы по операциям банков в области «зеленого» финансирования, включая прозрачное финансирование.

— Наконец, давайте обсудим потенциальные области сотрудничества между нашими центральными банками. В каких областях Народный банк Республики Северная Македония и Национальный банк Кыргызской Республики могли бы сотрудничать?

— Я уверен, что центральные банки Кыргызстана и Северной Македонии могут наладить плодотворное и диверсифицированное взаимное сотрудничество. Прежде всего я хотел бы подчеркнуть, что оба банка характеризуются твердой приверженностью главной цели — обеспечению и поддержанию стабильности цен, что подтверждается результатами, достигнутыми в преодолении гиперинфляции в обеих странах за относительно короткий промежуток времени после обретения независимости, даже в одном и том же 1995 году, а также успешно поддерживаемая ценовая стабильность и доверие к национальной валюте все эти годы. 

30-летие введения национальной валюты — кыргызского сома, которое ваш Национальный банк отмечает в этом году, мы отметили в прошлом году македонским денаром. Следовательно, в контексте текущего инфляционного давления и макроэкономических проблем полезно иметь представление об установлении политики и мерах, которые мы принимаем, чтобы наше сотрудничество могло легко охватывать области денежно-кредитной и финансовой стабильности.

Кроме того, принимая во внимание деятельность обоих банков по внедрению цифровых валют, я вижу, что наши банки могут обмениваться знаниями и опытом для более эффективного завершения этих проектов. Четвертая промышленная революция и новые технологии трансформируют наши финансовые системы, и уроками, извлеченными в ходе этого процесса, могли бы также поделиться наши банки.

Тем не менее цифровизация финансовых услуг сопряжена со многими рисками для потребителей финансовых услуг, и становится все более актуальным уделять внимание финансовому просвещению и широкой общественности. Подобно математике, литературе и базовым навыкам, которым люди обучаются в детстве, финансовое образование в наши дни должно быть частью обычного образования. Человек, который рано начинает разбираться в финансах, имеет больше времени, чтобы воспользоваться преимуществами сложных процентных ставок, может больше рисковать и повысить свой кредитный рейтинг. Все больше данных свидетельствует о том, что люди, обладающие финансовыми знаниями, менее подвержены банкротству, больше инвестируют и принимают более взвешенные с точки зрения риска решения в условиях неопределенности. Финансовая грамотность может улучшить общее благосостояние общества.

В связи с этим Национальный банк Кыргызстана является частью проекта ОЭСР, направленного на улучшение финансового образования, и координировал Национальную программу по повышению финансовой грамотности в Кыргызской Республике на 2016—2020 годы. Мы также сотрудничаем с ОЭСР в этой области, и в 2021 году совместно с другими финансовыми регуляторами мы опубликовали нашу первую национальную стратегию финансового образования и расширения доступа к финансовым услугам Республики Северная Македония на 2021—2025 годы. Подводя итог, можно сказать, что финансовое образование также является важной областью, где мы вместе с Национальным банком Кыргызской Республики можем извлечь взаимную выгоду из нашего сотрудничества, обмениваясь опытом реализации стратегий в этой области.